农历二月初二，“龙抬头”的日子。传说冬眠的龙被春雷惊醒，抬头飞腾升天，行云布雨，迎接春天到来，所以称为“龙抬头”。可是按照目前聚酯市场尤其是涤纶长丝市场的现状来看，“龙抬头”似乎依然遥不可及。
去年四季度中段开始，涤纶长丝市场开始止跌企稳；此后更是一路上涨，至1月中旬开始，由于年关临近，故此丝价逐步走稳，局部为刺激消费而采取让价。年前市场多数人士虽然对于年后大行情不甚看好，但对于开年惯有的开门红行情却较为统一，普遍认为无论如何，长丝企业都会强行抬升。
表：聚酯链各产品近期跌幅统计
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项目
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PX
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PTA
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MEG
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切片
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POY
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DTY
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FDY
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短纤
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2月18日
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1718
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8820
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8830
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11125
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11550
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13050
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11950
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11700
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3月28日
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1422
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7710
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7300
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9500
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10400
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12250
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10900
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10110
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跌幅
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17.23%
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12.59%
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17.33%
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14.61%
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9.96%
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6.13%
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8.79%
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13.59%
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春节假期后，的确部分企业有强行拉升开门红的行为，只是今年的这一行为却并未起到有效的带动，涤纶长丝市场从2月中旬开始一路走弱，至2月下旬开始更是有加速下跌走势显现。许多人不禁要问，缘何今年的“开门红”会变成当下的“开门黑”？而“二月二，龙抬头”之后，市场的春天缘何依然没有来临。
不可否认，去年11月末开始聚酯行业一路反弹；以涤纶长丝为例，到1月上中旬附近，各产品涨幅从1000-1500元/吨不等。而下游在去年四季度已经商谈今年上半年订单，很多人并未想到年前丝价能出现如此强势的一波上涨，由此导致年后丝价想要继续上涨的难度增大。再加上元宵节原本是下游集中复工的分水岭，结果今年元宵节前国际油价连续大跌，导致市场信心走软；部分订单短时间内回缩。
当然油价毕竟只是在短时间内影响到下游的采购积极性，毕竟此后国际油价基本持稳，近期在90上方的位置已经徘徊许久。究其原因，或许产业链上游原料PTA、MEG的难以提振以及产业链终端库存的积压才是限制整个涤纶长丝行业发展的关键。
而在经历了一轮漫长的下跌过程后，错过了二月二龙抬头的好日子；涤纶长丝市场能否在二季度迎来春日的暖意？从近期态势来看，春日暖意似乎依然只能是镜中之花、水中之月。
首先，按照现在PTA、MEG现货分别在7700、7300，聚合成本在9100左右；而现在POY、DTY、FDY150D系列主流价格在10400、12200-12250、10800-10900附近，企业生产依然有现金流存在。但与此形成背离的是，涤纶长丝企业目前的历史高位库存；目前POY、DTY、FDY的高库存已经延续许久，不要说比之08年金融危机之时，很多工厂更是已经创下建厂以来的新高。现金流利润、既时库存两者按说应该是具有正比影响的，只是现在在涤纶长丝企业身上却是反比的影响。
而目前来看，PX现货接连遭受打压，PTA工厂的亏损也较之前期减少；而MEG方面，逼罐之说对于市场始终存在极大的拖累作用。虽然4月ACP出台的概率在增加，有助于短期内PTA价格的持稳，但中期来看，即使后续部分亚洲PX装置会采取检修策略，但腾龙芳烃、中石化彭州等PX项目已经箭在弦上，对于这部分检修损失量的弥补以及市场心态的影响不能忽略。所以暂时来看，后续原料中期继续走跌的可能性仍然较大。
其次，从涤丝企业本身而言；目前的高库存，都是在高价原料时期生产的，现在卖与不卖似乎都是一个两难的抉择。对于一些目的是现金流的企业而言，趁着近期刚需稳定，想办法出货**，是**的选择；去年绍兴亿丰就成功的采取了这一策略；而时至今日嘉兴一FDY共厂或盛泽一厂均有类似的策略推出。对于主要目的是利润的企业而言，近期市场一路下跌的行情使得企业陷入困顿；如若这些高价原料生产的丝在行情靠近低点时出空，那么对于企业而言，损失太大。从笔者的角度来看，企业的**目的还是希望能够有盈利；所以目前涤丝企业这些高价原料生产的丝，在资金实力允许的情况下，企业并非那么急于抛售。而按照现在低价原料生产的丝，涤丝企业势必会倾向于每天保持产销80-120%；以便库存不要增长过于明显或过快降低。可以说，在未来的1-2个月内，涤纶长丝市场将处于漫长的去库存状态下。
再来，需要关注的就是下游织造以及终端纺织服装企业。虽然对于中间的织造、加弹企业而言，目前丝价的快速下跌，企业的现金流利润同长丝企业一样其实是有回升的。只是不同于这些大规模的涤丝企业，下游织造以及加弹环节多是中小规模企业，资金实力并不足以让他们采取跟长丝企业一样的策略，压高价库存，卖低价库存。所以主攻市场货的企业在面临行情快速下跌，库存销售遇阻时，首先会做快速抛售库存以及调节自身的开工率；俗话说，船小好调头，正是此意。*明显的例证就是，近期吴江及周边喷水织造企业库存已经从高位的40余天降低至目前35天附近，只是3月中旬过后，行业开工已经开始出现下滑，从高点的8成附近降低至目前的7成水平。
从美特斯邦威的库存门开始，2008年开始大肆扩张的这些运动休闲品牌就进入了漫长的低谷期。而2012年行业依然没有摆脱低迷，行业继续面临“成长的烦恼”。根据相关统计，截止2012年三季度行业内33家上市公司存货总额高达455亿元，环比增加5.39%；而从6家已经公布了2012年年报数据的服装类公司看，第四季度行业的库存依然居高不下。可以说，从2008年到2012年三季度末，将近5年的时间中，服装类上市公司的存货几乎翻了一番，从2008年年年末的240亿元猛增到2012年三季度末的455亿元。而同期的存货周转率也在不断下降，这也意味着行业的存货周转速度越来越慢；2007年年末行业平均存货周转率尚有4.15次，到2011年已降至3.46次，2012年三季度更是下降到2.23次。目前6家公布2012年年报的公司平均存货周转率仅为2.86次。
在行业库存居高不下，周转率愈发缓慢的背景下，企业只能以消化原有库存为主，推出多种促销打折的手段以希望降低库存；而与之伴随的就是，在新产品开发上的积极性、主动性下滑；当然这也在很大程度上印证了目前织造等环节的热点缺失，织造企业生产没有方向。
3月份开始是各大服装品牌的秋冬订货会高峰期，所以造就了往年来说上半年的旺季。相关报道指出，从目前已经公布的部分公司的2013年秋冬订货会金额来看，利郎预估秋季订货额继续负增长、安踏体育预估第三季订货额下跌10-20%、特步预估第三季下降20%；卡奴迪路预计增长21%、搜于特预计增长25%、探路者预计增长35%，只是***额增速均显下降或放缓；可以说，2013年秋冬订货会依然难显乐观。这也给接下来的4-5月这些终端企业的采购积极性蒙上了一层阴影。
不管是从原料后续的方向判断，还是涤丝企业目前卖与不卖都两难的库存；抑或是毫无热点的下游来看，涤丝市场后续想要方向性扭转当前的颓势的可能性依然不大。即使4月初市场能有超跌之后出现的些许止跌企稳，但从大趋势上来看，二季度依然将是痛苦的、漫长的。涤纶长丝企业盼望的春天，依然难见。