1.影响2012年市场行情的主要因素之一：产量、价格、生产采购关系
2.影响2012年市场行情的主要因素之二：欧债危机的延续
3.不可预计的风险来自那里?
产量、生产采购关系
据中国官方数据显示中国PMI指数自1月份开始回升，4月份官方PMI指数回升至53.3%。但中国不锈钢现货价格在过去一个季度仍然处于下跌趋势，甚至再度冲击钢厂成本边际。值得注意的是汇丰4月23日发布的相关数据显示，中国PMI脱离上月终值48.3触及的四个月低位，但仍是连续第6个月低于50的扩展与收缩分界线。汇丰PMI指数在采样中以中小企业， 民营企业为主体，与不锈钢需求终端有着相同的地方，所以汇丰PMI指数对不锈钢行业的反映更显得真实。
数据统计显示一季度5家主要的中国不锈钢厂产量202.4万吨，环比下降3.2万吨，但同比增加16.4万吨。一季度主要社会流通库存持续下降，但从主要钢厂的供应角度而言一季度产量虽然环比下降但300系环比增加9万吨。所以如果用生产关系与产量供应的规律分析，后期生产活动即便出现回升不锈钢价格仍然处决于钢厂对于奥氏体产量的调整。
成本与价格关系
二月份就开始热炒印尼对于矿产出口政策近期终于有了正式的消息。根据雅加达邮报，印尼能矿部部长Jero Wacik昨日公布，14种矿产品如果以原矿的形式出口，将实施从20%—50%的出口税。但这一消息对于LME镍并没有起到提振作用。中国主要的不锈钢厂自05年使用镍铁冶炼不锈钢，在技术应用上已经做到完全镍生铁应用。而对于纯镍的依赖逐年下降。主要的不锈钢企业在海外基本拥有矿山使用权。*近有企业为应对印尼政策已着手在海外建立冶炼厂。镍矿对于镍铁成本产生影响而对于纯镍价格的支撑显得微乎其微。
价格成本模型显示，由于镍铁价格下跌速度迟于LME镍下跌速度，致使钢厂成本与市场价格在2011年下半及今年一季度后期处于倒挂状况。显然矿产政策对于短期内镍铁价格起到明显支持作用，但当前市场价格形成仍然是以LME镍为主，如果镍价追随欧元走势那么市场情绪，市场价格将不得不逼迫钢厂做出大幅度 的产品调整。无锡、佛山国内两大不锈钢市场库存下降。原因虽然来自流通商销售量削减，但下游采购亦对库存下降产生了积极的影响，如果主要钢厂持续做到削减20%以上的产量，那么二季度市场持衡仍然可以期待。
欧债危机的延续
欧盟统计局近日公布了欧洲主要**的 4 月份 PMI 预览值数据。从数据公布结果看欧洲经济依然堪忧，各国的财政紧缩和结构性改革使 4 月欧元区各国 PMI 有加速下滑迹象，就连欧元区经济*坚挺的德国也出现了较大幅度的下滑。 上周欧央行公布了 4 月欧洲商业银行贷款调查报告，报告显示一季度欧洲商业银行信贷标准紧缩程度有所缓和，但信贷需求状况延续之前的恶化趋势;另外，4 月 30 日欧央行公布数据显示欧元区银行 3 月向私营机构发放贷款的增速进一步趋缓。由此我们可以看出欧元区商业银行信贷状况依然不尽人意，信贷需求的疲弱将延续到二季度。
4月27日，商务部发布《中国对外贸易形势报告(2012年春季》，报告指出，2012年一季度中国外贸增速明显放缓，对欧出口负增长，受欧债危机久拖不决、市场需求萎缩影响，中国对欧盟出口增速从去年三季度的18.2%回落到四季度6.5%，一季度对欧盟出口则下降了1.8%，其中对意大利下降29.4%，对德国下降2.9%。海外经济形势变化对中国出口的影响存在时滞。这是因为当月出口的产品是前几个月就签订的订单。通过分析欧美 PMI 与中国出口增速之间的相关性。我们发现，当期欧美PMI 与三个月后的中国对美(对欧出口增速相关度**。数据显示欧元区各国PMI纷纷下跌，二季度欧洲经济依然堪忧 ，4 月欧元区 PMI 综合产出指数预览值为 47.4，为 5 个月新低。制造业 PMI 预览值为46，创 34 个月新低。那么从这方面讲5月份显然不是出口*困难的时期。
风险来自那里?美国股市的下跌。
VIX即美股波动率指数，广泛用于反映投资者对后市的恐慌程度，又称“恐慌指数”。指数愈高，意味着投资者对股市状况感到不安;指数愈低，表示股票指数变动将趋缓。在过去5年里，VIX指数自底部回升基本上预示道琼期指数的顶部的形成。当前指数自09年，10年，11年的底部开始回升。而同时道琼斯工业指数在5月4号下跌幅度超过1%。这是否预示全球风险性资产再度出现抛售?
欧债危机自爆发伊始就对大宗商品走势造成巨大冲击，由于资金流动性紧张，主要商品基金在一季度再次做出仓位调整，大宗商品价格持续下跌，LME镍价自从$29425开跌以来已经下跌了15个月,致使不锈钢市场行情也追随下跌。如果单从技术分析上测算，镍价已经结束了大幅度下跌周期，不过随着欧元区危机的持续发酵，欧元/美元难免再度跌至1.18，那镍价有没有可能追随其走势?这是值得关注的问题!
基于对以上三方面的因素的思考笔者将全年预期的304价格再略做调整