早盘两市小幅高开，开盘之后市场逐渐分化，以工业互联网和科技为主的题材股持续拉升，中小创也再度领涨，而周期股赤血走弱影响上证50则一反昨日强势表现，单边走弱。

　　截至收盘，沪深300指数报3894.15点，涨幅为0%，IF1804报3879.0点，涨幅为0.12%；上证50指数报2719.59点，跌幅为0.70%，IH1804报2710.6点，跌幅为0.64%；中证500指数报6089.51点，涨幅为0.91%；IC1804报6060.4点，涨幅为1.21%。

　　期指成交持仓方面，IF1804成交9093手，持仓26550手，日增仓-3076手；IH1804成交8242手，持仓16685手，日增仓-2395手；IC1804成交5255手,持仓19058手，日增仓-1192手。

　　期指升贴水方面，IF1804贴水15.15点，IH1804贴水8.99点，IC1804贴水29.11点。

　　外盘方面，截止发稿，A50E04报12677.5点，跌0.76%；成交7.4443万手，持仓60.2616万手。

　　金融环境上，央行实施稳健中性货币政策，货币供应整体紧平衡。但年初以来，为对冲金融去杠杆对融资和流动性的影响，央行采取定向降准和降低贷款拨备率等适度调节，流动性有所改善。从宏观和金融条件看，总体上经济稳、货币紧，是股市分化的宏观背景。

　　政策上，全国两会期间，管理层表态资本市场支持新经济的独角兽企业上市。具体政策陆续出台，对四个新经济行业的“独角兽”企业实施IPO“即报即审”，互联网巨头有望通过CDR回归中国股市。政策大力支持新经济企业，创业板已开始领涨。

　　估值上，中小板/沪深300市盈率降至2.26，临近区间下沿2，表明中小板的估值已相对较低，有修复性上涨的需要。

　　因此，2018年的宏观背景支持风格分化，由于资本市场政策激励新经济力度较大，且中小板估值相对较低，分化的方向是中小创涨而沪深300和上证50跌。从投资策略看，一是趋势性策略，多中证500；二是对冲策略，多中证500而空上证50。